Fatti
La X. AG e le sue filiali, attive nel settore finanziario, hanno distribuito cinque contratti di investimento standard, con conti e depositi a nome delle filiali rispettive, e a volte hanno garantito un rendimento ai clienti. L'11 ottobre 1996, la Commissione federale delle banche (CFB) ha informato la X. AG che questa pratica non era più autorizzata dal momento dell'entrata in vigore dell'articolo 1, comma 2, della legge federale sulle banche e le casse di risparmio (LBCR) il 1° febbraio 1995. La X. AG ha confermato il 26 giugno 1997 che non esisteva più alcuna garanzia di rendimento o che i fondi investiti erano stati rimborsati.
Il 22 dicembre 1998, la CFB ha incontrato la direzione della X. AG e ha constatato che i prodotti offerti dalle filiali della X. AG li qualificavano come intermediari in valori mobiliari ai sensi dell'articolo 3, comma 5, dell'ordinanza del 2 dicembre 1996 sulle borse e il commercio dei valori mobiliari (OBVM). La CFB ha vietato alla X. AG di reclutare nuovi clienti o concludere nuovi contratti di investimento e ha esigito che i clienti esistenti non effettuassero più nuovi pagamenti.
Il 14 dicembre 1999, il presidente della CFB ha designato un osservatore per verificare l'attività della X. AG e ha ordinato alla X. AG di fornirgli accesso a tutte le informazioni e documenti necessari. La X. AG ha contestato questa decisione dinanzi al Tribunale federale.
Legge
Il Tribunale federale ha esaminato la decisione della CFB e ha constatato che la designazione di un osservatore era giustificata, poiché la X. AG aveva fornito informazioni incomplete e contraddittorie sulla sua attività. Il Tribunale federale ha anche constatato che la CFB aveva il potere di designare un osservatore per verificare se un'attività era soggetta a un'autorizzazione bancaria o borsistica.
Tuttavia, il Tribunale federale ha annullato i punti 3 e 4 della decisione della CFB, che autorizzavano l'osservatore a intervenire negli…