Fatti
Il gruppo Laxey, composto da diverse società, acquisì nel 2007, mediante Contracts for Difference (CFD), una partecipazione nella Implenia AG. I CFD furono negoziati presso diverse banche e le azioni sottostanti della Implenia AG furono depositate presso queste banche come garanzia. Il gruppo Laxey comunicò la sua partecipazione nella Implenia AG solo dopo aver superato i limiti di notifica legali del 10% e del 20%.
L'Eidgenössische Bankenkommission (EBK) avviò un procedimento per verificare se il gruppo Laxey avesse violato i suoi obblighi di notifica ai sensi dell'art. 20 LBVM. Il gruppo Laxey chiese di stabilire che non avesse violato gli obblighi di notifica. Il Tribunale amministrativo federale respinse la richiesta e stabilì che il gruppo Laxey aveva violato i suoi obblighi di notifica.
Il gruppo Laxey presentò ricorso al Tribunale federale e chiese di annullare la sentenza del Tribunale amministrativo federale e di stabilire che non avesse violato gli obblighi di notifica. La Implenia AG chiese di respingere il ricorso.
Legge
1. Introduzione
Il Tribunale federale doveva decidere se il gruppo Laxey avesse violato i suoi obblighi di notifica ai sensi dell'art. 20 LBVM, acquisendo, mediante CFD, una partecipazione nella Implenia AG senza notificare i limiti di notifica legali.
2. Fondamenti giuridici
L'art. 20 LBVM regola gli obblighi di notifica per l'acquisto di partecipazioni in società quotate. La disposizione mira a creare trasparenza e a garantire un sistema di allarme precoce per le acquisizioni.
3. Interpretazione dell'acquisto indiretto
Il Tribunale federale interpretò il concetto giuridico indeterminato di acquisto indiretto di cui all'art. 20, comma 1, LBVM. Giunse alla conclusione che l'acquisto indiretto comprende ogni attività commerciale che oggettivamente consente la creazione di una partecipazione rilevante ai fini della notifica o che, in via di fatto, può conferire il diritto di voto sulle partecipazioni, se, in…