Fatti

La AEM S.p.A., un'azionista con una partecipazione del 5,76% nella Atel, si rivolse alla Commissione delle offerte pubbliche di acquisto e chiese di dichiarare l'offerta pubblica di acquisto come inammissibile e di raccomandare di non pubblicare il prospetto dell'offerta. La Commissione delle offerte pubbliche di acquisto ammise la AEM S.p.A. come interveniente nel procedimento e decise che il prospetto dell'offerta doveva essere modificato o integrato in vari aspetti. La AEM S.p.A. rifiutò la raccomandazione e contestò la legittimità dell'offerta di scambio e l'indipendenza dell'organo di controllo. La Commissione delle offerte pubbliche di acquisto trasmise la domanda alla Camera di ricorso della Commissione federale delle banche, che confermò la facoltà della AEM S.p.A. di rifiutare la raccomandazione.

La AEM S.p.A. presentò un ricorso al Tribunale amministrativo federale e chiese di annullare la decisione della Commissione delle banche. Il Tribunale amministrativo federale non entrò nel merito del ricorso.

Legge

Il Tribunale amministrativo federale esaminò se la AEM S.p.A. fosse autorizzata a rifiutare le raccomandazioni della Commissione delle offerte pubbliche di acquisto. Stabilì che la Commissione delle offerte pubbliche di acquisto non è un'autorità che emette decisioni vincolanti per la Commissione delle banche e che le sue raccomandazioni non hanno effetti giuridici per le parti. La AEM S.p.A. era stata ammessa al procedimento dinanzi alla Commissione delle offerte pubbliche di acquisto solo come interveniente e non aveva quindi lo status di parte.

Il Tribunale amministrativo federale decise che la facoltà di rifiutare le raccomandazioni della Commissione delle offerte pubbliche di acquisto spetta, secondo la legislazione vigente, solo alle parti e non agli azionisti di minoranza della società target, anche se questi sono stati ammessi come intervenienti. La AEM S.p.A. non era quindi autorizzata a chiedere una decisione della Commissione delle banche diversa dalle raccomandazioni in questione.

Il Tribunale amministrativo federale sottolineò anche che la questione dello…